一生一世酒色网 “要收入”与“要回款”难以两全 汽车供应链企业求解现款流困局

专题：短期和洽不改上升趋势 机构提出存眷科技及消耗板块契机一生一世酒色网

　　新能源车企的“价钱战”，对产业链的传导走向久了。

　　不管是从上市公司财报来看，仍是从证券时报记者实地采访的情况来看，汽车供应链高下贱企业中，有相配比例的公司皆濒临着价钱与账期的双重挤压，在“要收入”仍是“要回款”之间难懂抉择。

　　在已露出的汽车类上市公司2024年年报中，应收账款规模加多、周期拉长成为紧迫特征。车企宏大的应付账款规模和千里淀资金，使供应链上的公司现款流紧绷，也影响着整条汽车产业链的资金安全。

　　多数受访者以为，这种景观并非正向轮回。怎么盘活宏大的应收账款，让全行业皆“有钱可赚”，是个亟待科罚的问题。部分受访者以为，怎么实现让资金像水同样流动，在发展新质坐褥力的经过中提起“新舆图”，是产业链条实现良性竞争的要道场地。

　　应收账款之痛

　　汽车照明系统和电子截至系统供应商通宝光电2024年年报中露出的应收账款盘活率是3.02。上年同期可比数据是3.33。前年，公司净利润8309万元，却扛着1.82亿元应收账款，上汽通用五菱等车企成为待回款大户。

　　雷同的“应收大户”还有不少。主营底盘零部件的北特科技，在一众汽车供应链公司中最初露出了2024年年报，公司前年实现超20亿元的营收规模，增速跨越7.5%，但应收单子及应收账款规模也不小，跨越6亿元。

　　产业链的另一头，是整车企业应付规模的走高和千里淀资金的低盘活。

　　小鹏汽车前年以408亿元的营收创下公司记载，但公司一直也被视为国内造车新势力中应付账款盘活天数最高的代表。统计透露，从2021年至2024年，公司应付账款盘活天数差异为171天、201天、216天、232天。公司在年报中暗示，一般可得到供应商授予0至180日的信贷期，前年通盘这个词应付账款及单子加多至230亿元以上。

　　北京某机构投资司理万程经久存眷汽车链条投资，他对质券时报记者暗示，自然阛阓规模在彭胀，但供应商的账期问题经久牵制着产业链条的发展。“从配件上车到的确拿到货款，供应商可能要等一年时分。2020年以来，车企应付账款及应付单子盘活天数逐年拉长，且造车新势力账期比老牌车企更长些。”

　　曾有媒体统计过，中国车企应付账款的平均盘活天数为182天。这意味着，部分上游供应商在参加老本坐褥、委派货品、支付了无数前期款项后，需要等上六个月才有货款回流的可能。

　　对部分企业来说，回款问题也制约着汽车产业链的安全和立异。

　　“这两年咱们的账期有所拉长。”华东地区某汽车配件厂商负责东说念主王化暗示，从车企笃定结款到临了拿到钱，未必接近一年。“不外咱们规模较小，主如果自有资金参加。有些供应商需要通过融资保证驱动，厂房、诞生、研发皆需要钱，他们稽查更大。”

　　账期拖延之下，一些“以死相拼”式事件时有发生。

　　前年12月，广州某品牌公司在微博公开辟布催款函，条目某华北地区头部车企马上付款。2024年四季度，百度联袂安谧打造的极越品牌爆雷，在供应商维权群里，200多家供应商的欠款信息密密匝匝地枚举，数额从三五万元到上千万元不等，累计金额数亿元。

　　又爱又恨的订单

　　不同于“一手交钱一手交货”的消耗品交游模式，中国汽车产业供应链中绝大多数的结款模式皆是“上车再结”。

　　这与汽车产业的突出性联系。万程分析，汽车是一个极其重财富的行业，固定财富重，产业链条长。“一台新车的研发成本往往10亿元起步，钱投出去后，需要在居品预定年销达成的情况下，以年为单元收回成本，短期内无法马上产生正向现款流，欠债及账期自然伴生。”

　　部分受访者以为，从生意逻辑考量，占用供应商资金对链主企业有意，是生意说话权的体现，亦然阛阓轨则在起作用。

　　但供应链上的企业不这么看。王化反问，为什么国际上不少大型车企，就不错通过有猜想性的战术狡计及精益化经管，在自己作念大作念强的同期，也能让高下贱共赢呢？“咱们给结伴车企供货就好许多，自然居品条目更高，但只须达标，就能在泛泛账期内回款。”一位受访供应链企业东说念主士说。

　　受访供应链企业遍及以为，挤占上游空间，才是国内车企应付账款积压、账期拉长的实质。在他们看来，前年底，某头部新能源车企条目供应商自2025年起降价10%，等于车企“价钱战”旋涡下，将降本的压力一层层传到上游供应链的字据。

　　关于“价钱战”，车企也有苍凉。比如，能源电板规模中，锂电板原材料价钱高涨曾带动能源电板价钱暴涨，也让整车企业处于被迫地位，广汽集团就曾称“车企是在给能源电板厂商打工”。

　　万程对质券时报记者先容，宁德期间等供应商龙头，凭借着宏大的份额能够把抓订价权，但这种情况凤毛麟角。产业链上的中小供应商们压力空前。“咫尺多数供应商对大订单的作风是又爱又恨——不作念容易饿死，需要应答固定财富折旧等多重挑战；作念了又记挂被拖死，因为账期越来越长。”

　　“实在是没观念。一是价钱，二是账期，如果够不上指定的程度，咱们邻接作的契机皆莫得。要收入仍是要回款，进退迍邅，我也时常纠结，不外最终皆会遴荐前者。”王化发达出无奈。

　　他向记者先容了同业濒临的一些新情况：“订单压价利润变薄，一些规模较大的供应商依靠假贷筹划，欠债率和资金成本较高，现款流变得脆弱。”

　　赫中企云是一家专科从事产业链账期优化的科技科罚决议提供商，首创东说念观念宁在接受证券时报记者采访时以为，汽车产业链账期詈骂，胜仗关乎通盘这个词链条的发展后果。

　　“阛阓经济环境下，账期本可动态体现供销两边的溢价智商，正本无可厚非，然则随便拉长账期不合乎条约精神。”张宁暗示，从国外产业发展史来看，产业链发展留心盘活后果，既需要工夫立异，更需要条约精神——如期付款等于后者的紧迫体现——惟有这么，通盘这个词供应链的调换和交游成本才是最低的。

　　那么供应链企业可否通过降本增效化解压力呢？

　　万程以为终点难。“在熟练工艺的制造业，收缩成本的空间有限，价钱几近透明。”在他看来，如果车企降本狡计从一级供应链束缚朝表层蔓延，最终斥逐反而可能是偷工减料。

　　警惕“名堂玩法”

　　在采访中，有供应商向证券时报记者揭示了部分车企在拉长账期作念法中的某些玩法。

　　“即便账期收尾，供应商能拿到的回款往往并非现款，而是承兑汇票。其中，银行汇票相对保障，但有些车企我方刊行生意汇票，相配于白条，达成与否，靠的是车企的信用。”

　　某头部车企引入供应链金融打造“某链”，在供应商圈层中颇为闻名。通过该平台，部分应付账款被打包成金融居品在供应商中流转，供应商不错将汇票在车企的供应链金融公司作念典质融资，也不错遴荐对货款金额进行打折，或遴荐贴现来变现。

　　在王化看来，这再度拉长了账期。“咫尺造车赛花样不决，谁皆无法猜想下一家倒下的车企是谁，账期拉长下的‘白条’，更容易演变为坏账。”

　　万程以为，这些电子凭证据质是白条。这与此前苏宁、国好意思等大卖场为家电供应商压货的模式有相似之处。“这不是供应商为了提高资金建树后果的主动遴荐，而是面对长账期为了加速现款回款不得不作念出的选项。”

　　政策端已在发力。日前，国资体系明确条目央企对中小企业必须摄取现款支付，不得使用任何神态的“白条”；央行新规也条目，通盘“电子白条”必须基于的确交游，付款期最长不跨越1年。

　　对此，张宁暗示，监管部门收编“电子白条”，意味着供应链金融依靠信用彭胀的渠说念“粗莽生万古代”可能将告一段落。“但相关标准并非是谢绝，车圈供应链金融模式还会存在。不外，政策套利空间变小，逼着链主公司或金融机构‘双脚淌水、下地干活’，不成单纯靠吃利差来发展。”

　　“整零矛盾”何解？

　　汽车行业内，零部件供应商和整车厂的“整零矛盾”由来已久，在连年发达得越来越彰着。

　　产业步入“价钱战”周期，被视为中枢原因。张宁以账期回款为例对记者分析说，“如果车企和供应商的利润皆可不雅，供应商实力浑厚，资金链也泛泛，账期长极少关系不大，不错以空间换时分。但问题是，如今车企和供应商沿路内卷，利润被无穷挤压，空间莫得了。”

　　压力之下，精深化经管和出海寻新阛阓成为解困之说念。主营汽车精密轴承的泰德股份前年岁迹快报发达雅致，公司评释说，实施精深化坐褥经管坐褥后果提高、单元制造用度下落导致单元居品坐褥成本下落等于增长之说念。

　　“业务增量彰着且毛利率高于国内阛阓。”这是苏轴股份对国际阛阓客户情况的描写。公司前年营收和净利润增幅皆达两位数，公司暗示，施展期内，公司陆续构开国内国外双驱动发展新花样，国际阛阓加速宇宙化进度。

　　更多受访供应链公司则抒发了“熬”的意味。在王化看来，包括我方在内的供应商苦日子还将链接。“倘若依靠阛阓自己力量改换，新能源车企能够会履历一轮洗牌，到时候汽车供应链花样又会怎么演绎，也说不好。”

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　　与出海“找长进”比较，部分受访者更存眷怎么实现企业和产业链之间的良性竞争。

　　“在产业高速增长阶段，往往衔命彭胀逻辑，融资上演着紧迫变装。而在高质地发展阶段，往往更需要后果逻辑，背后的因循需要更多。”张宁分析。

　　他以为，供应链金融发展的正说念，从来不是谁压榨谁，而是怎么让资金像水同样流动。“户枢不蝼，户枢不蠹。应该把科罚账期拉长和拖欠欠款，摆到更高的站位来看待。这么既能销毁苏宁、国好意思期间被迫式账期博弈的缺欠，又能构建起基于数据瞻念察的主动型资金建树体系。这能够预示着，以后果为导向的数字化科罚决议，将成为破解长账期窘境的更优遴荐。”

　　万程也对记者暗示，如果依靠“商务压价”降本，而不是依靠供应链后果协同降本、工夫立异降本，这条旅途将不可陆续。“企业不该拿着‘故土图’去作念新质坐褥力。”

　　让不少受访者激越的是，近日《保障中小企业款项支付条例》革新后公布，并将于2025年6月1日起实行。多数供应链东说念主士以为，汽车产业链的长账期问题，以及千里淀资金使用率低下的问题，有望迎来转机。

　　（著述起头：证券时报）

著述起头：证券时报

著述作家：王小伟

原标题：“要收入”与“要回款”难以两全 汽车供应链企业求解现款流困局一生一世酒色网

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